Банк Англии выпускает облигации на сумму в 50
миллиардов фунтов стерлингов
В понедельник стало известно о том, что
Банк Англии выпускает облигации правительства Соединенного Королевства на сумму
в 50 миллиардов фунтов стерлингов (что эквивалентно 100 миллиардам долларов) под
ипотечные обязательства британских банков.
Таким образом, британские банки получат возможность обменять
потенциально рискованные ипотечные обязательства вкладчиков на безрисковые
государственные бумаги. Эта мера должна улучшить ликвидность банковской системы
и повысить доверие к финансовому сектору в целом.
Мировой кризис межбанковского кредитования самым серьезным образом отразился на
ипотечном рынке Великобритании. Банки этой страны сейчас крайне неохотно
одалживают друг другу средства, в итоге ограничивая и выдачу потребительских
кредитов. А рядовые британцы элементарно опасаются, что кризис ликвидности
приведет к сокращению рабочих мест.
Итак, облигации правительства Англии, предназначенные для погашения ипотечных
обязательств, имеют срок погашения максимум в один год, но его предполагается
увеличить и довести максимум до трех лет. Тем самым будут удовлетворены просьбы
британских банков о предоставлении долгосрочных займов. В то же время эта
операция не должна привести к увеличению национального долга страны. В Банке
Англии надеются на то, что новая схема подтолкнет банки к более активному
кредитованию как друг друга, так и частных домовладельцев.
Кроме того, Банк Англии просит коммерческие банки, которые ходатайствуют о
долгосрочном финансировании, заполнить «денежные прорехи», образовавшиеся после
августа прошлого года, когда обвалился рынок ценных бумаг, подкреплявшихся
ипотечными операциями. Фактическое исчезновение этого рынка привело к потере
британскими банками десятков миллиардов фунтов стерлингов, которые до этого шли
на выдачу ипотечных займов, и стало одной из основных причин повышения платы за
ипотеку, которая продолжает расти, несмотря на снижение Банком Англии базовой
учетной ставки. Это - самая масштабная в истории особая инициатива британских
финансовых институтов, направленная на обеспечение ликвидности банковской
системы страны.
Программа кредитования, о которой идет речь, может сделать министерство финансов
уязвимым перед обвинениями со стороны оппозиционных партий в излишней
изобретательности в подходе к бухгалтерии, поскольку формально срок погашения
облигаций ограничивается одним годом, однако на деле заимодателю будет разрешено
держать у себя эти ценные бумаги до трех лет.
Если бы Минфин Туманного Альбиона избрал более простой путь - выпуск облигаций с
двух- или трехлетним сроком погашения - то, по существующим аудиторским
критериям, они должны были бы учитываться при определении национального долга
страны. А это, в свою очередь, могло бы привести к нарушению так называемых
фискальных правил, определенных в 1997 году нынешним премьер-министром
Великобритании Гордоном Брауном, тогдашним министром финансов в только что
пришедшем к власти правительстве лейбористов под руководством Тони Блэра. Смысл
этих правил состоял в том, чтобы поддерживать бюджет государственного сектора
экономики в разумных пределах.
При этом облигации со сроком погашения менее года, выпускаемые на условиях,
которые финансисты называют «репо» - то есть с договором о продаже и последующей
покупке ценных бумаг по оговоренной цене в оговоренный срок, - при подсчете
национального долга в расчет не берутся.
В первой половине 2007 года британские банки получили в общей сложности 60
миллиардов фунтов стерлингов от продажи ценных бумаг, поддерживавшихся
ипотечными операциями. Позже, однако, этот род деятельности практически перестал
приносить какой-либо доход. При этом хуже остальных от общей нехватки ликвидных
фондов страдают небольшие банки и финансовые сообщества. Некоторым из них
пришлось резко сократить список ипотечных услуг для новых клиентов, что лишь
обострило наметившиеся негативные тенденции на рынке недвижимости.
В соответствии с действующими правилами Банка Англии, такие небольшие банки и
финансовые сообщества не смогут выиграть от реализации готовящегося плана,
поскольку не имеют права участвовать в репо-операциях. Тем не менее, Банк Англии
надеется, что крупные банки станут обменивать свои ликвидные активы на новые
правительственные облигации - и это приведет к снижению процентных ставок на
межбанковские займы.
В общем-то, предлагаемый Банком Англии план выглядит достаточно логично. Однако,
очень сильно смущает следующий факт - Аналитики инвестиционного банка Lehman
Brothers Holdings Inc. рекомендуют инвесторам продавать британский фунт
стерлингов против американского доллара. По прогнозу Lehman, британский фунт
ослабеет до 1,94 доллара к концу сентября, а затем и до 1,92 доллара к концу
2008 года.
В понедельник же, проявил активность и Национальный банк Украины, повысив
учетную ставку на 2 процентных пункта начиная со 30 апреля – с 10 до 12%
годовых. К сожалению, в нашей стране учетная ставка играет пока всего лишь
«подсказывающую» роль, позволяя сделать предположения о движении рынка, но никак
не дает возможность предсказать «размер шага» этого движения.
В условиях резкого роста потребительских цен в Украине – это своевременный, если
не сказать даже несколько запоздалый шаг. Ведь рост потребительского
кредитования вносит существенную лепту в инфляционные процессы. С другой
стороны, решение Нацбанка будет иметь далеко не односторонние последствия, так
как явно подорожают и кредиты, выдаваемые отечественным товаропроизводителям,
которые не постесняются «заложить» в цены производимой продукции новые
процентные ставки.
Хотя, не это больше всего настораживает. Гораздо опаснее тот факт, что повышение
ставки НБУ происходит в условиях, когда правительство сумасшедшими темпами
«отсасывает» деньги из экономики. Уже более полутора месяцев обостряется
ситуация с ликвидностью в банковской системе Украины. Банки продают доллары, уже
начали избавляться и от евро. Однако, это не помогает – «ночные» кредиты стоят
около 45% годовых.
Повышение Нацбанком ставки рефинансирования в условиях резкого роста цен
является верным шагом. Однако, оно должно идти в комплексе с возвратом в
экономику Украины денежных средств, аккумулированных на едином счете в
Госказначействе. Иначе, сегодняшние 45% годовых за кредит на одну ночь покажутся
весьма приемлемыми условиями заимствования. Так и до кризиса неплатежей рукой
подать!
http://unian.net/rus/news/news-244709.html
|
